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服装纺织低配比重继续收窄

发布时间:2019-08-16 17:07:16

服装纺织:低配比重继续收窄 2010-01-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述全部基金已公布09年4季报,我们比较分析了基金2009年4季度和2009年 季度持有纺织服装股的变化情况。

评论:

1.行业低配比重继续收窄:4季度末基金持有纺织服装股市值104. 1亿元,占基金全部持有A股市值的比例为0.56%,低配比例为0.75%;而 季度末持股市值为74.04亿元,占所持全部A股流通市值的比例为0.49%,低配比例为0.97%,整体看,纺织服装股被低配比重继续收窄。具体看,以概念主导的投资被淡化,而行业及公司基本面的重要性被加大,基于新能源、地产等概念的雅戈尔、杉杉股份等被不同程度减持,而基于对出口复苏的预期,基本面向好的出口企业被增持。

2.重仓股数量变化不大:4季度末基金重仓纺织服装股9个,较 季度末持平,具体看,鲁泰A、杉杉股份和探路者被剔除出重仓股行列,而华孚色纺、金飞达、瑞贝卡被晋升,出口复苏预期下,基金投资方向有所转变。

.出口类企业冷暖不一:4季度开始,市场对行业出口复苏的预期开始加强,上市公司中,华孚色纺率先传递了提价信息,另外,瑞贝卡、金飞达作为主要出口公司,市场预期提升,而鲁泰A虽近期明确表示提价策略,但在整个四季度均呈现平淡。

4.整体上内销品牌被增持:4季度,内销品牌整体上被增持,其中,美邦服饰、报喜鸟、罗莱家纺持股比重分别为21.2 %、15.57%、1.8 %,较 季度末提升11.78、1 .05、0.98个百分点,而七匹狼、星期六分别为2.28%、0.16%,分别较 季度减少2.18、1.41个百分点,我们认为,内销品牌被增持,体现了在国内经济增长强劲,以及促内需的大政策背景有关,消费已成为下一轮投资主题。同时,报喜鸟因增发项目,市场关注度加大;而美邦服饰因低谷期已过,10年业绩将有较大反弹,而其成长模式更能适应当前服装消费的潮流,为业界长期看好;罗莱家纺则因房地产升温,带动业绩超出预期。相比较之下,七匹狼业绩已提前反应,而星期六无变动;而探路者作为行业唯一创业板个股,股价已偏高。

5.概念性投资减淡:雅戈尔具地产和金融股概念,4季度末基金持股占流通股比重为0.26%,较 季度末下降0.26个百分点,而杉杉股份涉及到新能源概念,4季度被剔除出重仓行列,我们认为市场对行业概念性投资减淡,相比之下,以基本面主导的投资倾向被加重。

下阶段纺织服装股投资策略建议:整体上看,4季度基金重仓纺织服装股反应的情况,略超我们预期,主要是对出口复苏预期加强,我们认为2010年1季度状况将延续,行业出现加 动的机会不大,出口仍将呈现缓慢复苏,而内销将增长也将呈现平稳,建议继续关注美邦服饰、七匹狼、报喜鸟,出口类企业中,鲁泰近期表示色织布将提价5%,华孚色纺表示将提价5%-10%,以覆盖成本增加,建议重点关注,预计瑞贝卡将在2010年中后期呈现提价,建议关注。

行业研究/短评诚信源于独立,专业创造价值表1:基金对纺织服装股持有情况4季度 季度4季度增减代码简称基金持股比例(%)持有基金数基金持股比例(%)持有基金数基金持股比例(%)持有基金数002269美邦服饰21. 49.55211.782002154报喜鸟15.571 2.5221 .05110022 9金飞达5.291005.2916004 9瑞贝卡2.56 002.56 002029七匹狼2.2844.466-2.18-200229 罗莱家纺1.8 10.8570.98-6002042华孚色纺0.41000.41600177雅戈尔0.2610.9 2-0.67-1002291星期六0.1611.578-1.41-7000726鲁泰A002.082-2.08-2数据来源:天相投资分析系统表2:美邦服饰(002269)基金持有情况序号代码名称持有市值(万元)持股数(股)占流通股比例(%)占基金净值比例(%)1999028南方避险2077191705878.7 1.752999087景顺增长660629165 22.78 .55 999248景顺增长21594970414566.71 .544999428南方恒元7409 271164 .122. 9数据来源:天相投资分析系统表 :报喜鸟(002154)基金持有情况序号代码名称持有市值(万元)持股数(股)占流通股比例(%)占基金净值比例(%)19990 嘉实债券15066676870.651.062999051富国天利9024000000. 90. 999087景顺增长489421695 02.122.6 4999108中银中国44111955 491.912.15999248景顺增长21244455160095. 82.766999 9添富增收A96842920 0.420.647999 46交银增利A/B12105 65020.520.58999 49工银添利A20989299 80.911.119999 84建信增利10 4578160.450. 6

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