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餐饮旅游周报国旅打造品牌电商国旅在线

发布时间:2019-10-09 18:07:37

餐饮旅游周报:国旅打造品牌电商"国旅在线"

行业观点:

A股餐饮旅游本周下跌1.08%,板块表现弱于沪深300指数(上涨3.15%)。

涨幅较大的个股包括黄山旅游、丽江旅游、中青旅等;跌幅较大的个股包括大连圣亚、腾邦国际、长白山、国旅联合等,跌幅较大的股票均为前期涨幅较大的小市值股票或者创业板股票,和市场投资风格切换关系较大。对于11月-12月的投资逻辑,我们建议着眼2015年三条配置主线:一是基本面稳定,长期业绩成长性佳的各细分子行业龙头,例如中国国旅、宋城演艺、中青旅、众信旅游、腾邦国际等;二是国企改革预期下,公司治理和激励机制有望持续得到完善的国企,包括全聚德、锦江股份、中国国旅、首旅酒店、金陵饭店、东方宾馆等;三是主题性投资机会,包括迪斯尼、一路一带、增发解禁、小市值公司转型等机会,个股包括锦江股份、桂林旅游、峨眉山A、丽江旅游、黄山旅游、国旅联合、曲江文旅、西安饮食、西安旅游等。我们对2015年子行业景气度排序:在线旅游>免税>休闲度假景区(包括旅游演艺+主题公园)>自然景区>传统旅行社>酒店>餐饮。

按照中信行业分类,2014年初以来餐饮旅游板块涨幅45.58%,板块表现显着强于沪深300指数(上涨10.78%),继续维持板块的增持评级。细分子行业角度,我们继续看好在线旅游、免税和休闲度假景区三个子行业,同时提示国企改革主题投资机会(金陵饭店、首旅酒店、全聚德、东方宾馆等)、小市值公司转型带来的投资机会(大连圣亚、国旅联合、桂林旅游等)。短期仍然首推中国国旅:APEC期间海棠湾免税店销售数据达到2014年国庆节水平,后续旺季销售前景乐观;11月17沪港通正式开通后,国旅的投资价值得到进一步强化。后续跨境电子商务、离岛免税政策放宽、入境免税店设立等催化剂均值得期待。宋城演艺:异地项目持续高增长,全年业绩增长确定;综艺节目即将落地;基于旅游演艺+城市演艺+综艺节目的外延式扩展持续;中青旅:古北水镇已经进入淡季,目前客流量环比3季度有所下滑,但2014年全年100万客流基本锁定。2015年古北景区内涵持续完善(冰雪项目、酒店、温泉、商铺等),客单价和客流量均有提升空间;遨游发展前景以及上海迪斯尼"溢出效应"均值得期待。锦江股份:外延式扩张拉开号角(公司停牌研究参与收购卢浮酒店);2015年将显着受益于迪斯尼效应。自然景区层面,继续推荐黄山旅游、峨眉山、丽江旅游;峨眉山--成绵乐高铁开通;黄山旅游--再融资、预计合福高铁2014年底试运行,高铁黄山北站主体目前已经完工,2015年7月正式开通;丽江旅游(2015年一季度增发解禁)。个股推荐排序:中国国旅、宋城演艺、中青旅、锦江股份、腾邦国际、众信旅游、桂林旅游、金陵饭店、峨眉山A、黄山旅游、丽江旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐:

中国国旅、宋城演艺、中青旅、众信旅游、腾邦国际。

本周市场回顾:

A股餐饮旅游本周下跌1.08%,板块表现弱于沪深300指数(上涨3.15%)。涨幅较大的个股包括黄山旅游、丽江旅游、中青旅等;跌幅较大的个股包括大连圣亚、腾邦国际、长白山、国旅联合等。

主要风险:

旅游系统性风险;客流反弹低于预期。

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